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转载Jason Zweig的一篇文章本文作者Jason Zweig是《华尔街日报》的个人理财专家，他对这次金融危机给出了自己的一些看法。大家感兴趣的话可以去看看。 September 23 (转载) 高盛、摩根士丹利转型，华尔街的终结(转载) 高盛、摩根士丹利转型，华尔街的终结 2008年09月22日10:39 为了防范华尔街危机波及到两大重要金融机构，美国联邦储备委员会(Fed)周日晚间采取了一项非同一般的措施，批准摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)从投行转型为传统的银行控股公司。 这样，长久以来人们所熟知的华尔街──一群从事证券买卖、为客户提供咨询服务、同时比从事储蓄和贷款业务的传统银行受到更少监管的独立经纪公司──将告终结。华尔街上声望最高的两大金融机构将处于国家银行监管机构的严密监督之下，它们需要满足新的资本要求、接受额外的监管，盈利水平也将远不及从前。 高盛和摩根士丹利的主要竞争对手──美林(Merrill Lynch & Co.)、雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)和贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)──都已经并入规模更大的银行或是寻求了破产保护。 成为银行控股公司将有助于两家公司组织自己的资产，它们也会在被收购、合并、或是收购有受保险存款的中小型公司中处于更有利地位。 短期看来，与联邦监管机构达成的协议将可能会显著放缓摩根士丹利与北卡罗来纳州的大型银行Wachovia Corp.的并购谈判。摩根士丹利还与中国投资有限责任公司(China Investment Corp.)就数十亿美元的筹资事宜进行了深入的谈判。目前不清楚是否仍需要这样的注资。 在过渡时期，Fed将增加给两家公司经纪自营业务的贷款；同时Fed还将提高给美林的信贷额度。此举实际上标志着几十年来人们所熟知的华尔街的终结，并使贝尔斯登几近崩溃之后几个月中监管机构警告要实施的交换条件正式确定下来。为了能利用Fed的紧急贷款机制，这些公司必须接受更多的监管。 高盛和摩根士丹利向银行控股公司转型对财政部长鲍尔森来说可能是一个巨大的打击。在过去几周里，他一直竭力想保住金融机构的现有结构。如今，几乎所有美国大型金融机构的母公司都将处于Fed的监管之下。周日晚间的形势发展还进一步加速了Fed上升为全权监管机构的过程。Fed现在几乎对美国所有的金融公司都拥有更直接的管辖权。 如今高盛和摩根士丹利不再只受美国证券交易委员会(SEC)的监管，而是将面临无数家联邦监管机构更为严格的监管。Fed将监管母公司，美国财政部金融局(Office of the Comptroller of the Currency)将负责国家银行特许，美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)很可能会扮演更大的角色，因为公司们预计将寻求更多联邦支持的存款。 近几天Fed官员越来越清楚地认识到，投行模式在这些市场上无法发挥作用。投行依靠短期货币市场为自己提供资金，不过通过这种方式借贷变得日益困难，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。 上周末，政府官员与摩根士丹利和高盛的高管进行了一系列磋商。Fed主席贝南克(Ben Bernanke)呆在华盛顿，在国会山召开会议，商讨政府收购数千亿美元问题资产的计划；与此同时，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长盖纳(Timothy Geithner)和前摩根士丹利高管、现任Fed理事沃尔什(Kevin Warsh)在纽约研究与高盛和摩根士丹利的协议问题。 随着这两家公司的股票近几天来持续下挫，政府官员对其财务状况更为警惕。一位参与了谈判的人士说，雷曼兄弟上周申请破产，美林同意把自己卖给美国银行(Bank of America Corp.)，这些对摩根士丹利和高盛来说都是当头棒喝。一位参与了会谈的人士说，这两家银行考虑成为银行控股公司的想法已经有一段时间了，不过最近几周变得更为迫切。 9月19日黄昏从布鲁克林看华尔街金融区摩根士丹利首席执行长麦晋桁(John Mack)与Wachovia Corp.进行了严肃的谈判。后者的新任首席执行长斯蒂尔(Robert Steel)最近辞去财政部的一个高级职位，入主这家大型地区银行。 与其他投行相比，高盛更好地渡过了信贷危机，摩根士丹利次之。但是高盛依赖短期融资的业务模式却受到了攻击。一些股东担心摩根士丹利借钱进行大规模投资的策略总有一天会失误，这样该行要想获得优惠的贷款条件就难上加难了。有些问题还会促使大型对冲基金等该公司的客户将其资产转移到其他银行，包括更大的商业银行。 对很多分析师和投资者来说，摩根士丹利和高盛仍过多地依靠借款，而没有拨备更多的现金用于防范从商业抵押贷款到海外股票等各类投资的风险。 瑞士银行(UBS)经纪行业分析师绍尔(Glenn Schorr)说，它们曾经命悬一线，有些东西必须改变。他说，只有当它们的业务模式风险没那么大的时候，它们才可能以独立公司的身份幸存下来。 很多商业银行也在高风险抵押贷款上栽了大跟头，包括花旗集团(Citigroup Inc.)、瑞士银行和Wachovia。它们得以存活下来的原因在于其庞大的规模和可靠的日常资金来源，也就是银行存款。 高盛对与大型商业银行合并持谨慎态度。在上周二的电话会议上，当该公司首席财务长维尼尔(David Viniar)被问及这个问题的时候，他并不非常认可这个想法的吸引力。他说，重要的不是业务模式，而是绩效。 最基本的问题是，在一个不再容忍华尔街过度依赖杠杆的世界，如何保持利润增长。据瑞银的数据，美林的杠杆率从2003年的15倍飙升至去年的28倍。摩根士丹利的杠杆率攀升至33倍，高盛也达到28倍。杠杆率是一个公司资产负债表上的风险与资产之比。 在市场繁荣时，借来的钱会帮助公司实现创纪录的收益。投资者极少表示担忧。现在，杠杆丑陋的背面显现出来了，大规模的冲销将投资者对华尔街风险管理机制的信心破坏殆尽。 摩根士丹利和高盛一直采取措施减少杠杆，但市场上的许多资产价格都节节下跌，因此减少杠杆并不容易。很多有问题的房地产资产就很难找到买家。 相比之下，美国银行(Bank of America Corp.)和Wachovia截止第二季度的杠杆率为11倍，不到四大投行平均水平的一半。它们的利润上限不如华尔街投行那么高，但亏的时候也不会像后者那样一败涂地。如果一家银行的贷款损失了10亿美元，它可能有两倍于投行的资本来吸收损失。 商业银行的优势很大程度上体现在它们可利用消费者的存款来为自己的大部分业务提供资金。由于有联邦存款保险担保，即使在市场动荡之时，零散储户通常也不会将存款提取出来。就连因抵押贷款损失而饱受打击的Washington Mutual Inc.今年迄今的存款水平也基本没有变化。 然而，最基本的银行业务并非包治华尔街问题的万灵药。商业银行也有杠杆规模很大、与银行存款没有太大关系的证券部门。花旗集团这类所谓的“金融超市”这些年来的业绩也很一般。 杜克大学金融学教授哈维(Campbell Harvey)说，投行与商业银行合并并没有明显的经济效益。 Jon Hilsenrath / Damian Paletta / Aaron Lucchetti August 28 说点志向的东西开始学着做生意也一年半有多了。从一开始以partner的身份进入这么一个平台，跟个有经验的前辈学习，跑field，参加training；到把这份part time work当作part time career的思想上的转变，把它当作自己的这么一摊子事儿来对待；到后来的拿下证券执照，通过前辈的合格考试，把所学的东西应用到跟客户的服务当中，开始经济上有所回报；到最近的Mexico rewarding trip，对我过去一年的成绩有所肯定；一步一个脚印儿的，我肯定了我一年半前的选择。
人说生活就是选择，而不是命运。很多人面对挫折,怨天怨地，就是不怨自己，或是归咎于命运的安排；甚至很多人对平凡的生活也会产生郁闷烦躁的情绪，觉得人生乏味无趣，就是一凡人的命。也有那么一些人，挫败时越挫越勇，深信没吃过失败的苦，就无法感悟成功的甜，之所以没有成功只是因为摔的角还不够多；这些人并不甘于平凡的生活，他们对自己有更高的要求，觉得自己有更大的责任，他们渴求进步，渴求发展，渴求成功。人各有志，一个人一个活法。但我相信，后面这种人的生活会更加的精彩，所感悟的东西也会更多，因为他们经历的更多。有的时候静下来想想，郁闷无聊多出自空闲的时候，精神懒惰带领身体懒惰。反倒是忙碌的时候，勤快的时候，有压力的时候出活儿，出成绩，有收获，觉得过得充实，过得值。劳作创造价值，人因体现个人价值而充实，忙点儿是好事儿！
‘毛驴儿拉磨它走不出哪个圈，井里蛤蟆就能看见巴掌大的一块天。’如果我注定劳作，何不脱开缰绳，去看看这个圈儿外面有啥新鲜事儿？既然我已生在这个世上，何不跳出那口巴掌大的井，看看什么叫天外有天，人外有人？我做的选择，我将继续走下去。
August 13 奥运开幕经典震撼上传了一些网上的照片，这些是被大家誉为电视上看不到的经典场景。我从NBC的网站上流畅的看了一遍奥运开幕式是在周一上班的时候，看得我是心潮澎湃啊，震撼得流泪。边上的小印看我这么激动，好奇的走过来问我。我跟他说，你不知道这次奥运对中国人来说有多么深远的意思。是的，世人能够通过这次奥运真真正正的看到中国的发展，中国的强大。作为中国人的民族自豪感也再一次被点燃。 August 11 纪念Randy Pausch 不知道有多少人知道这个名字。一位献身教育的卡耐基梅隆优秀教授，一位与癌症顽强斗争的晚期患者，一位受人爱戴的科学家，一位伟大的丈夫和父亲。。。得知他7月25号走了的消息的时候我非常难过。我想很多人都是像我一样听了他的last lecture才认识这位杰出的导师的。他用风趣幽默的方式给大家上了一堂发人深省的课。下面是last lecture的网络链接和几句经典的启示，与大家共勉。 Some heads up I would like to share
"You can't control the cards you're dealt, just how you play the hand." "Brick walls are there for a reason: They let us to prove how badly we want things." "If you wait long enough that every person you met will IMPRESS you!" "Guys. That was pretty good. But I know you can do better." "It's a tremendous gift to make other people happy and excited about life." "If you do something pioneering, you'll be shot at with lots of arrows." "It's such a shame that you're perceived as arrogant. It will limit you're going to accomplish in the world." "How to get people to help you?" August 06 我还活着～哈哈，半年多没更新space了，听说N久不更新的话就会被删除掉～hoho。想着这里也曾经热闹过，被删除了多可惜啊～～
向那些以为我出了啥事的朋友说一声，不好意思，太久没更新了，我还在Chicago，没什么太大变化，绿卡运气好赶上了大赦一批，工作也算顺利升级到不用做底层developer了，另外在参加一家金融服务公司的training，为自己未来的事业发展多做一个考虑。 December 15 Las Vegas 腐败归来！工作太辛苦，好不容易抽出时间去Las Vegas腐败了一把，哈哈。发些照片给大家看看。
PS: 给大家推荐一个吃自助的好地方。Wynn这个酒店在stripe上，3:30pm之前进去算午餐的钱（大概23一位），但是3:30pm之后就上晚餐的自助啦，呵呵。晚餐要40多呢，很是不错的。推荐推荐！ October 05 终于忙活完了～连续工作了十天，头昏眼花啊，终于得以休息了。欣慰的是任务完成得还不错，同事老板也都满意。security check 终于clear了。10号去签证，15号返回芝加哥。 September 23 出差在中国签证被check了，郁闷了很久，到现在还没有结果也真是无奈。不过地球儿还在转啊～那么多人说您老在中国拿着美国的钱爽着还不满意啊？！！呵呵，也有道理，控制不了的东西就随它去吧。过好每一天最重要不是？！放上一些上海和杭州的照片给大家see see。 August 17 忙碌的工作忙碌的生活刚从加州出差回来，月底又要去杭州。回国固然不错，能见到家人，但见到以前去中国总部出差的老印都面如菜色的回来，呵呵，不免心中有些发毛。不过不管怎样，忙碌也不是一件坏事，它能叫你更珍惜时间，更珍惜生活；有了忙碌，你才能充实的去面对每一天，你才能在偶尔不太忙的时候好好的享受放松的感觉。原来，生活也是可以很美好的～ La Vita è bella! May 14 心动旧金山
只有与她亲密接触， 才能感受到那绚丽色彩背后的浪漫与温情～～
90mm f1.8 1/4'' ISO400 M exp0 San Francisco Downtown
90mm f1.8 1/4'' ISO400 M exp0 Fantastic Bay Bridge
90mm f1.8 1/10'' ISO400 Av exp0 Fantastic Bay Bridge
30mm f4 3.2'' ISO400 Av exp-0.3 Golden Gate Bridge
62mm f4 3.2'' ISO200 M exp+0.3 Golden Gate Bridge (click for big photos) April 22 芝城夜景芝加哥绚丽夜景
27mm f5.6 3.0'' Chicago Downtown
27mm f6 2.5'' I90-I290 Junction
27mm f5.6 2.5'' Michigan Lake Shore
27mm f5.6 3'' Main Streets (click for big photos) April 09 为他们祈祷～白斑病，一种common但是很严重的细菌传染病。没想到walmart带回来的黑黑竟然携带了这种病毒。等我发现，想隔离，已经晚了，每条鱼身上都出现了白斑。
三天前我去walmart‘求医问药’，发现黑黑原来那个缸里已经全换了新鱼。一问才知道，白斑病，无一幸免～～ 我很为那些鱼儿难过，也因管理人员的无视而气愤！我决心一定要治愈他们。
简单说明一下白斑病Ich。鱼儿身体上的白斑是一种寄生虫A，吸取鱼儿养份24-48小时内长成成虫B。B脱落在水中，48-72小时内部细胞分解形成100-200个寄生虫幼虫C，之后B将C放出，B死去。C需在24小时之内找到宿主方可存活。幼虫C附着之后便很快长成寄生虫A，又一个循环。药物只对游离在水中的C起杀伤性作用。所以需以24小时为周期用药，并配合换水物理上减少幼虫C的数量。
三天过去了，三条小鱼离开了我。黑黑，小点点，还有。。。公主。黑黑携带病毒，在我缸里爆发病毒时，他已经是第二次受袭击。小点点和公主太小了，没能承受得起药物的副作用。
现在疫情已经得到了控制，可喜的是小黑身体上那30多个白斑已经全部消失。如果度过此劫，他将是黑黑那缸鱼里面唯一的幸存者！（两条黑鱼我同一天在walmart买的，小黑已经挺过了上一拨爆发。）
养鱼，修身养性也～大家可别以为我太闲了。工作之余就应该是自己的时间，生活本该如此。培养兴趣，享受生活，也是一门学问～
April 01 大家给我的小金鱼儿们起名字吧～今儿个买了6条小金鱼儿，呵呵，使我想起儿时养的那一大缸金鱼。咳，也可能那个时候人小，所以觉得金鱼大，嘿嘿，那个缸倒是挺大的～
大家有兴致的就给他们起个名字吧？这几个小家伙都不大，最大的也就3inch。 March 23 态度决定一切（转载）(无论你是在上学，工作，还是在等offer，找工作，这片文章中蕴含的人生哲理都将使你受益终生。)
我要从徐家汇赶去机场，于是匆匆结束了一个会议，在美罗大厦前搜索出租车。一辆大众发现了我，非常专业的、径直的停在我的面前。这一停，于是有了后面的这个让我深感震撼的故事，象上了一堂生动的MBA案例课。为了忠实于这名出租车司机的原意，我凭记忆尽量重复他原来的话。 “去哪里……好的，机场。我在徐家汇就喜欢做美罗大厦的生意。这里我只做两个地方。美罗大厦，均瑶大厦。你知道吗？接到你之前，我在美罗大厦门口兜了两圈，终于被我看到你了！从写字楼里出来的，肯定去的不近~~~” “哦？你很有方法嘛！”我附和了一下。 “做出租车司机，也要用科学的方法。”他说。我一愣，顿时很有些兴趣“什么科学的方法？” “要懂得统计。我做过精确的计算。我说给你听啊。我每天开17个小时的车，每小时成本34.5元……” “怎么算出来的？”我追问。 “你算啊，我每天要交380元，油费大概210元左右。一天17小时，平均每小时固定成本22元，交给公司，平均每小时12.5元油费。这是不是就是34.5 元？”，我有些惊讶。我打了10年的车，第一次听到有出租车司机这么计算成本。以前的司机都和我说，每公里成本0.3元，另外每天交多少钱之类的。 “成本是不能按公里算的，只能按时间算。你看，计价器有一个“检查”功能。你可以看到一天的详细记录。我做过数据分析，每次载客之间的空驶时间平均为7分钟。如果上来一个起步价，10元，大概要开10分钟。也就是每一个10元的客人要花17分钟的成本，就是9.8元。不赚钱啊！如果说做浦东、杭州、青浦的客人是吃饭，做10元的客人连吃菜都算不上，只能算是撒了些味精。” 强！这位师傅听上去真不象出租车司机，到象是一位成本核算师。“那你怎么办呢？”我更感兴趣了，继续问。看来去机场的路上还能学到新东西。 “千万不能被客户拉了满街跑。而是通过选择停车的地点，时间，和客户，主动地决定你要去的地方。”我非常惊讶，这听上去很有意思。“有人说做出租车司机是靠运气吃饭的职业。我以为不是。你要站在客户的位置上，从客户的角度去思考。”这句话听上去很专业，有点象很多商业管理培训老师说的“put yourself into others' shoes.” “给你举个例子，医院门口，一个拿着药的，一个拿着脸盆的，你带哪一个。”我想了想，说不知道。 “你要带那个拿脸盆的。一般人病小痛的到医院看一看，拿点药，不一定会去很远的医院。拿着脸盆打车的，那是出院的。住院哪有不死人的？今天二楼的谁死了，明天三楼又死了一个。从医院出来的人通常会有一种重获新生的感觉，重新认识生命的意义，健康才最重要。那天这个说：走，去青浦。眼睛都不眨一下。你说他会打车到人民广场，再去做青浦线吗？绝对不会！” 我不由得开始佩服。 “再给你举个例子。那天人民广场，三个人在前面招手。一个年轻女子，拿着小包，刚买完东西。还有一对青年男女，一看就是逛街的。第三个是个里面穿绒衬衫的，外面羽绒服的男子，拿着笔记本包。我看一个人只要3秒钟。我毫不犹豫地停在这个男子面前。这个男的上车后说：延安高架、南北高架~~~还没说后面就忍不住问，为什么你毫不犹豫地开到我面前？前面还有两个人，他们要是想上车，我也不好意思和他们抢。我回答说，中午的时候，还有十几分钟就1点了。那个女孩子是中午溜出来买东西的，估计公司很近；那对男女是游客，没拿什么东西，不会去很远；你是出去办事的，拿着笔记本包，一看就是公务。而且这个时候出去，估计应该不会近。那个男的就说，你说对了，去宝山。” “那些在超市门口，地铁口打车，穿着睡衣的人可能去很远吗？可能去机场吗？机场也不会让她进啊。” 有道理！我越听越有意思。 “很多司机都抱怨，生意不好做啊，油价又涨了啊，都从别人身上找原因。我说，你永远从别人身上找原因，你永远不能提高。从自己身上找找看，问题出在哪里。”这话听起来好熟，好像是“如果你不能改变世界，就改变你自己”，或者Steven Corvey的“影响圈和关注圈”的翻版。“有一次，在南丹路一个人拦车，去田林。后来又有一次，一个人在南丹路拦车，还是去田林。我就问了，怎么你们从南丹路出来的人，很多都是去田林呢？人家说，在南丹路有一个公共汽车总站，我们都是坐公共汽车从浦东到这里，然后搭车去田林的。我恍然大悟。比如你看我们开过的这条路，没有写字楼，没有酒店，什么都没有，只有公共汽车站，站在这里拦车的多半都是刚下公共汽车的，再选择一条最短路经打车。在这里拦车的客户通常不会高于15元。” “所以我说，态度决定一切！”我听十几个总裁讲过这句话，第一次听出租车司机这么说。 “要用科学的方法，统计学来做生意。天天等在地铁站口排队，怎么能赚到钱？每个月就赚500块钱怎么养活老婆孩子？这就是在谋杀啊！慢性谋杀你的全家。要用知识武装自己。学习知识可以把一个人变成聪明的人，一个聪明的人学习知识可以变成很聪明的人。一个很聪明的人学习知识，可以变成天才。” “有一次一个人打车去火车站，问怎么走。他说这么这么走。我说慢，上高架，再这么这么走。他说，这就绕远了。我说，没关系，你经常走你有经验，你那么走50块，你按我的走法，等里程表50块了，我就翻表。你只给50快就好了，多的算我的。按你说的那么走要50分钟，我带你这么走只要25分钟。最后，按我的路走，多走了4公里，快了25分钟，我只收了50块。乘客很高兴，省了10元钱左右。这4公里对我来说就是1块多钱的油钱。我相当于用1元多钱买了25分钟。我刚才说了，我一小时的成本34.5块，我多合算啊！” “在大众公司，一般一个司机3、4千，拿回家。做的好的大概5千左右。顶级的司机大概每月能有7000。全大众2万个司机，大概只有2-3个司机，万里挑一，每月能拿到8000以上。我就是这2-3个人中间的一个。而且很稳定，基本不会大的波动。” 太强了！到此为止，我越来越佩服这个出租车司机。 “我常常说我是一个快乐的车夫。有人说，你是因为赚的钱多，所以当然快乐。我对他们说，你们正好错了。是因为我有快乐、积极的心态，所以赚的钱多。” 说的多好啊！ “要懂得体味工作带给你的美。堵在人民广场的时候，很多司机抱怨，又堵车了！真是倒霉。千万不要这样，用心体会一下这个城市的美，外面有很多漂亮的女孩子经过，非常现代的高楼大厦，虽然买不起，但是却可以用欣赏的眼光去享受。开车去机场，看着两边的绿色，冬天是白色的，多美啊。再看看里程表，100多了，就更美了！每一样工作都有她美丽的地方，我们要懂得从工作中体会这种美丽。” “我10年前是强生公司的总教练。8年前在公司作过三个不同部门的部门经理。后来我不干了，一个月就3、5千块，没意思。就主动来做司机。我愿意做一个快乐的车夫。哈哈哈哈。” 到了机场，我给他留了一张名片，说：“你有没有兴趣这个星期五，到我办公室，给微软的员工讲一讲你怎么开出租车的？你就当打着表，60公里一小时，你讲多久，我就付你多少钱。给我电话。” 我迫不及待的在飞机上记录下他这堂生动的MBA课。 March 20 烧鸡翅，我最爱吃～
March 12 探亲归来安全的从纽约回来啦～～周五晚上到，周日就往回返。不少人说我折腾，呵呵，不过见到一帮久违了的好朋友，就如同见到亲人一般。一个字，值！
看着大家喜形于色，听着他们讲述着各自的故事。我感同身受，体会着分享带来的幸福。 |
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